Produzent von morgen (Teil 6)

Ursprünglicher Autor: Tad Friend
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Polygon Iron Man von Kooroshication

Die meisten Risikokapitalfirmen arbeiten als Gilden: Jeder Partner arbeitet mit seinem eigenen Unternehmenskreis zusammen, und ein kleines Generalteam hilft bei der Entwicklung des Geschäfts und der Suche nach Personal. A16z stellte ein neues Modell vor: eine Venture-Firma. Ältere Partner in einem solchen Unternehmen erhalten ungefähr dreihunderttausend Dollar pro Jahr, was viel weniger als die Industriestandard-Millionen-Dollar ist, und der Rest geht an 65 Spezialisten in den Bereichen Wirtschaft, Technologie, Marktentwicklung, Unternehmensentwicklung und Marketing. A16z unterstützt ein Netzwerk von zwanzigtausend Kontakten. Jährlich nehmen zweitausend bewährte Unternehmen an Meetings mit Fondsstartern in einem speziellen Projektstartcenter teil. Dies führt zu einer langen Kette von Deals im Wert von mehr als drei Milliarden Dollar. Andrissen sagt zu mir: „Wir geben den Gründern die ganze Superkraft unseres Netzwerks, damit

Vierzehn Mitarbeiter des Transaktionsteams bieten schnellen Zugriff auf neue Technologien. A16z ähnelt in seiner Vorstellung dem Kostüm von Iron Man für den Flug von Andrissen. Jim Breyer , der die erste Finanzierungsrunde für Facebook bei Accel Partners leitete, sagte: „Ich verbringe die meiste Zeit damit, die Zukunft Punkt für Punkt zu skizzieren: Wie wird es in fünf oder sieben Jahren sein? Aber ich glaube nicht, dass meine Versuche mit der Arbeit von Mark, Ben und ihrem Team verglichen werden können. Sie haben die nächsten Generationen von Agrartechnologie, intelligenter Kleidung und Software für Drohnen herausgefunden, während viele von uns nicht über solche Fachkenntnisse und Verbindungen verfügen. “

Andrissen und Horowitz haben das Unternehmen 2009 gegründet. Zu dieser Zeit war der Risikokapitalmarkt von der Rezession betäubt. Ihr Freund Andy Rachleff , ein ehemaliger Risikokapitalgeber, half ihnen bei der Entwicklung einer Strategie, indem er über ihre Berechnungen sprach. Jedes Jahr erzielen nur fünfzehn neue Technologieunternehmen einen Jahresumsatz von einhundert Millionen Dollar. Sie machen 98% der Marktkapitalisierung aller börsennotierten Unternehmen aus. A16z muss also nur diese fünfzehn Unternehmen finden und sich mit ihnen treffen. „Alles wird durch die Flussqualität von Vorschlägen beschlossen "Sagt Andrissen. "Wenn Sie in der zweiten Reihe sind, haben Sie keine Chance, sich mit einem dieser großartigen Unternehmen zu treffen." Ein führender Investmentbanker, der viele Softwareentwickler auf den öffentlichen Markt geführt hat, erklärt: „Ich investiere neunzig Prozent meiner Anstrengungen in die Suche nach Deals der acht größten Risikokapitalfonds, zehn Prozent in die nächsten zwölf, und ich gebe allen anderen null Prozent.“

Jeder weiß, aber sie schweigen lieber darüber, dass in den letzten fünf Jahren drei Viertel der Risikokapitalfonds keine Renditen über den Nasdaq -Indizes erzielt haben . In seinem stechenden Bericht Diane Mulcahy ) geschätzt: „Seit 1997 haben Risikokapitalgeber weniger Geld erhalten, als sie investiert haben.“ Die Wahrheit ist, dass die meisten Risikokapitalinvestoren nur für die Gebühren existieren, die sie für die Bildung neuer Fonds alle drei Jahre erhalten. Rücksendungen sind hinter Geheimhaltungsvereinbarungen verborgen. Risikokapitalfonds übertreiben sie gewöhnlich und ziehen sowohl Investoren als auch Unternehmer an. „Es gibt keinen Risikofonds, der behauptet, nicht im oberen Quartil zu sein“, empört sich einer der Junior-Partner wütend. Risikokapitalfonds kaufen oft nur einen Namen und investieren in späteren Runden zu hohen Preisen in „heiße“ Unternehmen, um sie in ihr Portfolio aufzunehmen.

A16z hatte zunächst keine kleinen Erfolge zu beweisen. Andrissen und Horowitz wandten sich daher an ihren Freund Michael Ovitz (Michael Ovitz ), der 1974 in Hollywood die Creative Artists Agency (CAA ) gründete . Um sich von anderen abzuheben, riet Ovits, den Unternehmer als Kunden zu betrachten: „Entwickeln Sie Ihre Plattform auf lange Sicht und konzentrieren Sie sich nicht auf eine bestimmte Transaktion. Rufen Sie jeden Partner an, bieten Sie einzigartige Services an und helfen Sie Menschen, die nicht Ihre Kunden sind. Heben Sie sich von der Konkurrenz ab, indem Sie eine Maschine werden, die Wünsche erfüllt. “

Unter der Annahme, dass die besten CEOs aus den Gründern erwachsen - siehe Intel, Apple, Oracle, Google, Facebook - luden Andrissen und Horowitz Senior-Partner ein, die selbst Gründer oder Gründer des Unternehmens waren. Der nächste Schritt bestand darin, die Illusion von Autorität zu erzeugen: ein Büro in der Sand Hill Road zu mieten und es mit Gemälden von Robert Rauschenberg und Saul Levitt aufzuhängen . (Dies ist eine weitere Nachahmung von Ovits, der das Bild von Roy Lichtenstein übermitteltefür die CAA Lobby. Es war so gewaltig, dass das Bild beim Umzug in ein neues Büro im alten belassen werden musste.) Sie waren absichtlich pünktlich und bestraften sich gegenseitig für jede Minute Verspätung, bevorzugten Glas gegenüber Plastik, sprachen ohne Hast und gaben detaillierte Erklärungen (zuvor) bis der Unternehmer das Verständnis bestätigt) in handschriftlichen Notizen. A16z hat das Schlagzeug geschlagen und Startups einberufen, während die meisten Risikokapitalfonds dies nicht taten (Sequoia verwendet den Slogan „Entrepreneurs Bring Entrepreneurs“). Die Technopublizistin Margit Wennmachers ★ hat eine Marketingabteilung mit acht Mitarbeitern zusammengestellt und Veröffentlichungen in Forbes und Fortune ★ veröffentlicht .

Andrissen und Golovits glaubten, dass die Bildung eines qualitativ hochwertigen Transaktionsflusses Jahre dauern würde. Anstatt für die Teilnahme an der A-Runde zu kämpfen - der wettbewerbsfähigsten, denn hier können Sie das größte Stück eines aufstrebenden Unternehmens kaufen - haben wir beschlossen, achtzig Start-ups mit Startkapital auszustatten. Sie bekommen nicht die üblichen Plätze im Verwaltungsrat für Investoren (ansonsten müssten sie ihren Platz in vierzig Verwaltungsräten einnehmen), aber sie werden achtzig Unternehmen helfen und dann Runde A für die Top 12 von ihnen bereitstellen.

Die Strategie enthielt Auslassungen. Unternehmer möchten einen Risikoinvestor im Verwaltungsrat sehen, und die jüngeren Partner des Fonds möchten dasselbe: So können Sie das Unternehmen wirklich kennenlernen. Wenn der Fonds in der nächsten Runde nicht in das Unternehmen investiert, gibt er dem Markt ein stark negatives Signal, was für Unternehmer nicht sehr freundlich ist. Darüber hinaus verursacht a16z durch die gleichzeitige Investition in eine solche Anzahl von Unternehmen erhebliche Kosten für entgangenen Gewinn . Im ersten Jahr investierte der Fonds 250.000 US-Dollar in ein Unternehmen namens Burbn, das bald seine Nische fand und sich in Instagram verwandelte. Aber a16z konnte seinen Anteil nicht mehr steigern, weil es bereits in die kurzlebige Fotoanwendung PicPlz investiert hatte. Und während der Return on Investment beim Kauf von Instagram bei Facebook das 312-fache erreichte, wurde dieser riesige Multiplikator zu einer bescheidenen Summe von 79 Millionen Dollar hinzugefügt. Elizabeth Obershaw , Geschäftsführerin des Horsley Bridge Foundations Fund, einer prominenten Junior-Partnerin, die nach einigen Diskussionen in a16z investiert hat, sagt: „Wir waren der Ansicht, dass ihr ursprüngliches Modell überhaupt nicht funktionieren würde . Die Profis waren Mark und Ben. Wir haben beschlossen, dass sie lernen und sich anpassen können und dass sie die Mängel des Modells schnell genug kennen, um Zeit zu haben, sie zu beheben. Nun, in der Branche sind die Veränderungen reif, es gab die Möglichkeit, sie erneut zu schaffen. “

Sie lernten schnell. Der A16z-Fonds erhielt dreihundert Millionen Dollar an Management und öffnete im Juli 2009 seine Pforten. Nach vielen Pflanzrunden gab er unter anderem fünfzig Millionen Dollar aus, um drei Prozent von Skype zu kaufen. Zwei Jahre später kaufte Microsoft Skype, der Return on Investment betrug 4x. Andrissen glaubte, dass jeder die Größe des Internetmarktes unterschätze. Nachdem das Unternehmen im Jahr 2010 einen weitaus umfangreicheren zweiten Fonds aufgelegt hatte, gab es 130 Millionen Dollar für den Rückkauf von Facebook- und Twitter-Aktien mit beispiellos hohen Ratings aus. Andere Risikokapitalgeber wiesen darauf hin, dass angeblich a16z versuchte, "seinen eigenen Weg zu finden": Skype war ein anerkanntes Unternehmen, kein Startup, und Transaktionen mit Facebook und Twitter glichen eher dem Kauf schöner Namen für ein Portfolio. Aber wie Ron Conway feststellte), Silicon Valley's führender Business Angel: "Vierundzwanzig Monate später hat die ganze Stadt über Andreessen Horowitz geklatscht." Das Unternehmen schaffte es, die einhundertmillionste Runde A für GitHub zu holen , was Conway "einen Deal mit der härtesten Konkurrenz seit fünf Jahren" nannte. Chris Wanstrath (Chris Wanstrath ), Mitbegründer und CEO von GitHub, sagte, dass er sich am meisten für das Serviceniveau von a16z interessiert habe: „Wie bei einem Buffet boten sie eine Auswahl an köstlichen Gerichten an, und wir wollten jedes probieren.“

Sechs Jahre später glaubt Andrissen, dass a16z genug neue Deals erwägt und abschließt, um sich sicher unter den drei gefragtesten Risikokapitalunternehmen zu behaupten. (Und dies steht im Einklang mit der allgemein akzeptierten Sichtweise im Tal.) Die Rendite bei der ersten Investition betrug 2 x, zu der so starke Unternehmen wie Slack und der Okta-Autorisierungsdienst gehören. Die interne Rendite der Anlagen des Fonds im Jahr 2009 (durchschnittlicher Jahresgewinn) beträgt fünfzig Prozent, was unter den im selben Jahr aufgelegten Fonds einen relativ hohen Wert darstellt. (Der entsprechende Sequoia-Fonds ist neunundsechzig Prozent.) Das zweite Investitionsjahr umfasst Pinterest und Airbnb, und das dritte umfasst Zenefits, GitHub und Mixpanel. und beide Jahre schreiben schwarze Zahlen. Sehr geehrter Juniorpartner des Unternehmens betont: "Sie gehören zu den Führungskräften." Andrissen ist vorsichtig: „Wir haben noch viel zu tun, um eine gute Kapitalrendite zu erzielen. Ich möchte nicht sagen, dass wir "Nummer eins" sind, bis zehn oder fünfzehn Jahre vergangen sind. Bis dahin ähneln wir der Schrödinger-Katze, und ich habe starke Argumente dafür, dass unsere Katzen leben und dass sie tot sind. “ ▼

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Über den Autor: Ted Friend schreibt seit 1998 regelmäßig für The New Yorker . Der Autor einer Vielzahl von Berichten und Untersuchungen, mehrfacher Preisträger im Journalismus.
Foto: Kooroshication CC BY 2.0

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